2020年期货研报,发现火币是最大赢家

近日,数字资产研究机构TokenInsight发布了2020年度数字资产期货交易所行业研究报告,该机构统计了数字资产衍生品行业43家交易所相关数据,统计发现,2020年数字资产期货市场规模增长迅速,全年市场成交量报$12,314B美元,较2019环比增长402%。

与此同时,全市场期货合约持仓量由年初的$3.51B上升至年末$17.03B,增涨幅度达到384.9%。由于BTC、ETH价格在Q4不断刷新历史新高,20Q4数字资产衍生品季度成交量达到$5,350B美元,较Q3环比增长98.1%,期货季度成交量首次超越现货($4,9980B)。

综合对比年度的数据增长发现,2020年期货合约市场呈现出两大特点:一是头部交易所对期货合约愈发重视,Binance、Huobi、OKEx在今年都实现了对主流资产期货合约(币本位、U本位)的覆盖;二是永续合约的市场占比显著提升,永续合约市场占比从Q1的39%,提升至Q4的84%。

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2019Q4-2020Q4全市场期货成交量,来源:TokenInsight

从年度分布情况来看,2020年上半年,数字资产期货成交量的增长并不明显。

由于受新冠疫情影响,全球金融资产流动性均受到冲击。BTC期货在3月12日同样经历了大规模抛售,数字资产期货持仓量一度出现大幅萎缩。当日全市场数字资产期货持仓量下降达28%,且3月期货持仓量为2020年全年最低。

在2020年下半年,DeFi成为Q3的最大热点,吸引了大量资金涌入,重新建立了行业信心。

同时,数字资产价格从流动性危机中恢复,期货日度成交量恢复到$80B附近。

在四季度,随着Microstrategy、Square、Grayscale等大型机构投资BTC,现货市场被唤醒,期货成交量大幅抬升,共同推动着11月27日数字资产单日成交量首次超越$140B。12月下旬,BTC、ETH等主流数字资产的价格再次突破新高,全市场期货成交量迅速恢复,稳步上行。

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在对具体交易量的持续统计中发现,市场排名前三的交易所分别为Huobi Futures、Binance Futures、OKEx,成交量占比合计达50%,而同期现货成交量前三的交易所合计市场占比仅为9%,表明数字资产期货成交分布相对集中。

现货与衍生品市场的行业集中度差距,一定程度上是由于期货市场的专业性更强,需要交易平台具备专业的研发能力和风险控制机制,因此对于具备规模优势的大型交易所来说,在衍生品业务上具备一定优势。

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2020年,衍生品成交前五的交易所中,Huobi Futures和Binance Futures的衍生品年度成交量均超2万亿美元,其中火币夺得整体交易量的第一,成为2020年合约市场的最大赢家,OKEx则以1.59万亿美元位列第三,三大位次排名稳固。

此外,研究还发现,Huobi Futures的期货成交量为其现货成交量的4.1倍,占其总成交量的80.39%,为期货业务比重最大的大型综合交易所。Binance Futures 与OKEx期货成交量占总交易量份额则分别为66.6%和72.9%。三家大型综合交易所均具备较为完整的数字资产衍生产品线,可交易数字资产交割合约、永续合约和期权等多种衍生品合约。

Huobi Futures和OKEx的永续合约成交量占比分别为41.3%和32.9%,为大型综合交易所中永续合约占比最低,其主要原因在于,Huobi Futures 和OKEx均有规模较大的交割产品业务,在基数效应的影响下,永续合约作为新型衍生产品,成交份额相对较低。在2020年Binance Futures的期货业务增长主要来自永续合约,永续合约成交占比达到96.2%。BitMEX作为永续合约的推出者,其永续合约的成交占比达86.8%,FTX的永续合约成交占比达86.1%。而Bybit专注发力于永续合约产品条线,无交割产品。

随着大型平台产品的完善程度提高,依赖于特色产品突出重围的机会将会逐渐减少,交易所的头部效应将会进一步加剧。而未来交易所之间的竞争将会围绕着以下三个类型的交易所之间进行:现有大型数字资产交易所,传统机构在获得牌照之后成立的交易所,以及去中心化交易所。

目前,火币在多个类型方向均有全面布局,料在成为2020年合约王者之后,在接下来的竞争格局中将继续稳固先发和领先优势。

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