《高博士区块链观察》第十六讲:什么决定了比特币的未来?

大家好!我是中国计算机学会区块链专业委员会委员高承实博士。现在是系列音频课《高博士区块链观察》第十六讲:

什么决定了比特币的未来?

法定数字货币有国家信用做背书,保证其价格的稳定。但比特币、以太坊这些民间私人数字货币,他们的价值依托是什么,这些数字货币到底有没有价值?

1. 什么决定了比特币的价格?

早期的比特币不具有任何价值,但有一定的价格,其价格取决于挖矿所消耗的电费。后期,比特币找到了使用用途,如作为暗网交易或洗钱的工具等。无论是否合法合规,有用途就有价值,进而产生了对应的价格。目前的以太币也具有一定的使用用途,如可以被借入或借出,或者用作某些零售商和服务商的支付方式等。

数字货币获得价值的前提是基于其存在一定范围内的共识,而价格的产生和形成则是共识的扩展。比特币共识人数的多少和信仰的强弱,决定了数字货币的前途。共识人数多,信用基础强,数字货币就有可能成为全球货币。但数字货币固定上限设计,制约了其成为全球货币的可能性。如果共识人数少,也可能就只是在局部范围内流通。此外,如果这种共识强,就可以带动更多人形成共识,形成正向反馈。反之,如果这种共识比较弱,最后也可能导致对数字货币的信仰消亡。

数字货币除信仰之外,其共识强弱也与其用途息息相关。如果数字货币有更广泛的应用,其共识自然就强。如果用途狭窄或根本没有用途,那么人们对数字货币的共识必然减弱,甚至共识消亡。

基于以上分析,可以发现,数字货币未来的发展,政府的态度至关重要。如果政府允许甚至鼓励比特币流通和交易,形成数字货币强共识的可能性就更大,也有利于数字货币的发展。值得注意的是,这种政府管制,不仅仅取决于一国政府。在全球化的今天,一定是全球各国政府的综合合力。如果各国政府意见或态度不一致,或压力不均衡,就会形成数字货币在全球使用和流通的不均衡。

数字货币未来价格波动的判断可以基于以下关键指标:一是供求关系,二是挖矿成本,三是可能用途,也就是价值支撑点。从供求关系角度,尽管比特币、以太币等大部分数字货币供应的加速度在降低,但其总的供应数量仍在增加,在其他条件不变的情况下,其价格应该下行。从挖矿成本角度,全球范围内的算力竞争将越来越激烈,挖矿成本会越来越高,这会直接推动数字货币上行。从使用用途角度最难判断,至少目前还不能清晰地看到数字货币对应的应用场景。数字货币的可能用途直接关系到供需的需求端,但其用途还与政府打压程度息息相关,因此其价格涉及到多个因素,这些因素之间的关系也不是线性关系,更有可能呈现多元非线性变化。

2. 历史上两次减半前后的比特币价格趋势

比特币第一次减半发生在2012 年 11 月 28 日,当第 210000 个区块被矿工们挖出来之后,比特币的区块奖励由50枚BTC第一次减半为25枚BTC。

比特币第二次减半发生在2016 年 7 月 10 日,当第 420000 个区块被挖出来之后,比特币的区块奖励由25枚BTC减半至12.5枚BTC。

2012 年11月28日,当比特币区块奖励第一次减半时,比特币价格为 12.6美元/枚,此后一年时间内比特币价格稳步上涨。2013年12月5日,比特币价格一度涨至1127.12美元/枚。但在2014-2015年,比特币价格开始震荡下滑,从2014年1月6日的975.83美元/枚的高点降至2015年8月28日的221.51美元/枚。

比特币第二次减半时的价格为650美元/枚左右。减半前的一个多月,比特币价格处于总体上涨态势,从2016年5月26日的450.02美元/枚,涨至第二次减半时的653.69 美元,涨幅达到了45.3%。

比特币第二次减半后的一年内,比特币价格开始直线攀升,2017年12月29日,比特币价格高达19666美元/枚,这也是比特币迄今为止的最高价格。但之后,比特币价格开始一路狂泻,2018年2月28日比特币以10314.9美元/枚收盘。2018年下半年,比特币价格一直处于震荡狂跌之中,至2018年12月31日,比特币价格达到了3122.3美元/枚,比2017年最高点的19666美元,跌去了84%。

3. 比特币前两次减半后价格走势原因分析

比特币前两次减半,其价格都经历了一段时间的持续上涨,然后开始了平整、消化和回调。

2012年全世界知道比特币的人还比较少,使用和信仰比特币的人更少,整个圈子还比较小。比特币第一次减半,对整个圈子是一个强刺激,同时随着越来越多的人开始知道比特币,了解比特币,比特币的供需关系发生变化,比特币价格开始走高。

比特币第二次减半时,比特币的影响已经相当大,各种机构力量开始逐渐进入比特币交易市场,同时比特币在暗网交易、洗钱、个人隐私保护、跨境交易等场景中也开始发挥作用,再加上各种投机力量的操纵,因此比特币价格很快就达到了近20000美元/枚的历史高点。

但毕竟比特币是一个无中生有的东西,没有国家主权作为价值依托,甚至没有任何组织和个人对其价值作出承诺,因此,在个人信仰、应用空间拓展、做多与做空等投机力量博弈下,比特币价格上涨一段时间以后必然要进入价格平整和消化期,甚至出现价格回调。

4. 比特币第三次减半后价格走势分析

到比特币第三次减半,也就是2020年5月12日,比特币所处的环境已经与前两次完全不同了。

一是全世界知道和了解比特币的人越来越多了,想进入比特币交易市场的机构也早就进入了,比特币价格的大涨大跌也广为人知,因此不会在短期内有更多新鲜血液进入到比特币交易中来。

二是比特币减半的消息早就在比特币交易的圈子中获得了确认,因此,从交易的角度,这一信息的价值已经在比特币第三次减半之前的交易中得到了体现,不会单纯因为这一个特定时刻的到来而出现价格的暴涨暴跌。

长期来看,比特币价格在一段时间内应该进入一个震荡的博弈期。各种力量博弈的结果,会使比特币价格处于长期震荡之中。不能拿大宗商品或股票及外汇的价格震荡幅度来衡量比特币,毕竟大宗商品、股票以及外汇,都是有相应的价值支撑和价格依托,短时间内5-10个百分点的震荡历史少见。但比特币由于其不存在信用支撑和价格依托,目前对其价格变化起主导作用的,更多是各机构之间的博弈,因此,其价格在10个百分点甚至更大幅度的震荡也是正常的。

区块链观察,专业观察!下期再见!

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